大工20秋公司金融在线辅导资料十八

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企业财务咨询材料18



主题:第12章并购与金融合作(第3-4节)

学习时间:2021年1月25日至1月31日

内容:

+第二章并购与金融合作(第3-4节)

本周,我们将主要研究第二章并购和金融合作第3-4节的相关内容。本部分主要介绍并购中的价值评估方法,杠杆收购与一般收购之间的区别以及杠杆收购的融资特征。希望通过以下内容,加深对相关知识的理解。

“别忘了初衷,牢记使命”的理论研究:

每周文摘:“一条带一条路”是促进共同发展,共同繁荣的合作与共赢之路,是增进了解和信任,增进全方位交流的和平与友谊之路。中国政府主张秉承和平合作,开放与包容,相互学习,互利,互利共赢的理念,促进全方位务实合作,建立利益共同体,共同体。共同的未来和一个具有政治互信,经济一体化和文化容忍的责任社区。

摘自《促进丝绸之路经济带与21世纪海上丝绸之路共同建设的愿景与行动》



-,学习要求

1.了解并购过程中金融合作的基本内容

2.掌握企业并购中的公司价值评估方法

3.了解杠杆收购的基本内容



2.主要内容

(1)并购过程中的财务合作

(1)确定目标公司

①选择目标公司的规模

◆它可以产生财务协同效应或垄断利益吗?

◆能否形成协同效应?

◆公司的市场价格被低估了吗?

◆它有发展潜力吗?

②如何找到目标公司?

◆蓬勃发展的行业中的低迷企业

◆经济界青睐的行业企业

◆有管理差异的企业

◆行业落后企业

③搜索方式

◆委托检索

◆自我搜索



(2)对目标公司的调查分析

①运行条件分析

◆业务能力分析

◆对目标公司的规章制度,相关合同和法律方面的调查

②财务状况分析

◆检查财务报表的真实性

◆根据调整后的财务报表对公司进行全面分析

③人力资源分析

◆分析目标公司员工的职业素质,包括职业道德,专业技能和职业潜力。

◆公司并购的目的是获取公司不具备的人力资本资源,特别是技术人员,以优化人力资源配置。

◆分析时,应注意不同类型的人员。

④企业文化分析

◆首先,阐明各自企业文化的基本类型。

◆其次,分析双方企业文化的差异,冲突与表现。

◆最后,研究两种企业文化之间兼容的可能性。



(2)企业并购的估值方法

1.现金流量是公司价值的来源。

企业有效的业务活动是创造价值的必要保证。

企业价值由经营活动,融资活动和投资活动产生的增加值组成。三个环节中的现金流成为企业价值的来源。



2.估价方法

目标企业价值评估方法





资产基础


市场基础


收入基础






重置成本法


净资产法


市场价格法


自由现金流量法


市场比较法


现值法




























基本概念:

◆FCF自由现金流表示公司可以自由处置的现金。

FCF =(税后净营业利润+折旧及摊销)-(资本支出+营运资金的增加)

◆FCFE(权益自由现金流)是指公司支付的所有运营费用,再投资费用,所得税和净债务支付额(即利息,本金支付额减去已发行新债务的净额)可以分配给公司。计算股东剩余现金流量的公式为:

FCFE =净收入+折旧-资本支出-营运资金-债务本金偿还+新发行的债务

◆PEG动态市盈率

戴南

 
 
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